Grupo Éxito: ¿Qué hay detrás del rechazo de la nueva oferta de Gilinski?

La nueva oferta del empresario Jaime Gilinski por la cadena de almacenes Éxito en Colombia, no logró cumplir con los requisitos mínimos para convencer a la Junta del Grupo Pao de Açucar (GPA). La más reciente propuesta del caleño apuntaba a hacerse con el control del 51% del Éxito por un precio de compra de US$586,5 millones, con un valor por cada acción de US$0,89.

Lo anterior quiere decir que, Gilinski modificó su objetivo de perseguir el 96,5% de participación, por el que ofertó inicialmente US$836 millones, es decir, cada acción a US$0,67.

Ricardo Ruiz, analista financiero afirmó que incluso con este incremento en la nueva propuesta por parte del colombiano, la oferta sigue siendo muy baja con respecto al valor real de la filial, por lo que la compañía francesa seguiría firme y por unanimidad en su decisión.

“Es importante analizar las condiciones por las que se lleva a cabo la decisión de venta, aunque la empresa francesa dueña del Grupo Éxito busca desprenderse de su filial en Suramérica para solventar sus millonarias deudas, no se encuentra en una situación crítica, al menos por ahora, que la presionara a aceptar menos de lo planteado”, afirmó el analista.

Cabe resaltar que, a finales de junio la compañía Casino consolidó un acuerdo con el Estado francés para suspender las cotizaciones fiscales por cerca de 327 millones de dólares y solicitó a sus acreedores hacer una pausa hasta octubre en cobro de intereses y políticas de vencimiento de deuda.

Lo anterior, en el marco de un proceso de conciliación apoyado por Francia, en la búsqueda de una salida económica que permita hacerle frente al cierre financiero de la compañía en el 2022, que registró una deuda de 6.970 millones de dólares. Además, busca captar recursos propios para desarrollar su estrategia de los próximos 2 años.

“Dicha oferta muy por debajo del valor real de una compañía que tuvo ingresos de más de 20 billones en el 2022, de acuerdo con las cifras oficiales, quiere decir que Gilinski está interesado en su adquisición, pero está midiendo la necesidad de adquirir capital por parte de la compañía. Aunque no se trata de una negociación abierta, sí plantea las condiciones sobre las que GPA pactará la venta", sostiene el experto.

“A una negociación nadie llega con sus límites sobre la mesa, siempre hay un espacio para ceder y ganar terreno, estas propuestas pueden dar mayor información sobre dichos rangos, no solo de quien vende sino de oferta”, sostuvo Ruíz.

A finales del 2022, los almacenes de cadena de Éxito contaban con casi 1.000 tiendas en Brasil y más de 2.100 en Colombia, así como 33 en Argentina y 96 en Uruguay. Tres cuartas partes de sus 200.000 empleados trabaja en Sudamérica.

“Aquí podemos observar un gran interés de ambas partes por consolidar un acuerdo, por un lado, la empresa Casino tiene un tiempo límite para consolidar el capital necesario, tras adquirir un compromiso a cambio del beneficio de detener las deudas con sus acreedores. Mientras para Gilinski, quedarse con este importante negocio de distribución comercial, especialmente luego de adquirir el control de Nutresa, la mayor productora de alimentos procesados en el país lo convertiría es un negocio redondo”, concluyó Ricardo.

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Las otras ofertas en la mesa

Inicialmente, el multimillonario Daniel Kretinsky, quien controla el 10% de las acciones de Casino, propuso a varios acreedores intercambiar hasta un 40% de la deuda por liquidez o acciones, o ambas.

Este empresario y el multimillonario francés Marc Ladreit de Lacharrière lideran una de las ofertas para hacerse con el control del grupo. Kretinsky ha ofrecido aportar 817 millones de dólares en el marco de una ampliación de capital.

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La otra oferta, presentada por un grupo de empresarios franceses, también prevé proponer a los acreedores de casino la oportunidad de "reinvertir en capital".