Perspectiva: en el último trimestre inflación anual se mantendría sobre 12%

La inflación mensual de septiembre, medida por el Índice de Precios al Consumidor, fue de 0.93% lo que representó una inflación anual de 11.44%. Este resultado estuvo muy por encima del promedio de las expectativas de los analistas (0.71%).

La inflación total anual en septiembre aumentó 61 puntos básicos (pbs) frente a la observada en el mes de agosto, al pasar de 10.84% a 11.44%. Por su parte, la inflación anual de alimentos se incrementó 1.06 puntos porcentuales, pasando de 25.56% en agosto a 26.62% en septiembre. Mientras que la inflación sin alimentos incrementó en 0.50 p.p. frente a agosto, pasando de 7.82% a 8.32%.

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El resultado de la inflación en septiembre se explicó, en gran medida, por la fuerte contribución positiva de los alimentos y bebidas no alcohólicas, alojamiento y servicios públicos, restaurantes y hoteles, junto con transporte. Es importante resaltar que para este mes no se presentaron contribuciones negativas.

Principales grupos

La inflación anual de regulados registró un leve incremento, pasando de 11.35% en agosto a 11.46% el mes pasado, siendo esta la cifra más alta en los últimos 18 años. En cuanto a la inflación anual de bienes, se observó un aumento no despreciable, mientras que la inflación anual de servicios presentó un moderado crecimiento.

Tomando la máxima desagregación de productos publicada por el DANE, las subclases, se observó que la electricidad, las frutas frescas, las comidas fuera del hogar, los vehículos, junto con los productos de limpieza, fueron las que mayor contribución tuvieron al crecimiento de la inflación en septiembre. Por el contrario, la zanahoria, los combustibles para vehículos, las naranjas, el tomate y las papas, fueron las que menor contribución tuvieron durante el mes.

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El promedio de los indicadores de inflación básica continuó su tendencia alcista, al pasar de 7.36% a 7.90% y sobrepasó por octavo mes consecutivo el rango meta del Banco de la República (2%-4%).

¿Y en los próximos meses?

“Para el mes de octubre, proyectamos una inflación mensual de 0.69%, llevando la inflación anual a 12.19%. Esperamos contribuciones positivas en las tarifas de los arriendos (indexación a la inflación del año 2021) y en la electricidad. En cuanto a este último rubro, se espera que a partir de noviembre las tarifas presenten una reducción luego de acuerdos entre el Gobierno Nacional y la Comisión de Regulación de Energía y Gas (CREG)”, comentan desde el grupo de expertos económicos de Davivienda.

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Respecto a la inflación de alimentos y bebidas no alcohólicas, esperamos una presión alcista por incrementos en el precio de las legumbres, cereales y lácteos en mayor medida. “Así mismo, anticipamos contribuciones positivas en la división de restaurantes y hoteles por el comportamiento de las comidas fuera del hogar”, añaden.

“En Davivienda, pensamos que la inflación de octubre sería algo mayor, 0.69%, dejando la inflación anual en 12.19%. Adicionalmente, pensamos que el pico de la inflación se podría alcanzar en el mes de noviembre, para posteriormente tener una lenta desaceleración de la inflación hasta terminar el año en 12.19%. Nuestro estimativo para el 2023 se ubica en 8.13%”, concluyeron.